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特朗普心思你别猜!美元大涨或正在提振市场波动性

时间:2018-08-06 13:47来源:未知 点击:
近日美元走势扑朔迷离,美联储会议纪要的公布以及美国总统特朗普昨日晚间宣布的取消“特金会”都让投资者对美元态度阴晴不定。特朗普在1月份曾经表示希望看到美元走强,然而一年前的他却不是这样说的。一年前特朗普曾称,若美元走势过于强势将会害死美国。

近日美元走势扑朔迷离,美联储会议纪要的公布以及美国总统特朗普昨日晚间宣布的取消“特金会”都让投资者对美元态度阴晴不定。特朗普在1月份曾经表示希望看到美元走强,然而一年前的他却不是这样说的。一年前特朗普曾称,若美元走势过于强势将会害死美国。

  近日美元走势扑朔迷离,美联储会议纪要的公布以及美国总统特朗普昨日晚间宣布的取消“特金会”都让投资者对美元态度阴晴不定。特朗普在1月份曾经表示希望看到美元走强,然而一年前的他却不是这样说的。一年前特朗普曾称,若美元走势过于强势将会害死美国。

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  特朗普的心思扑朔迷离

  要知道究竟那句话是出自特朗普的内心,还要回到特朗普的心头之痛??美国对外贸易逆差。事实上,美元走弱会降低美国商品在海外的相对价格,刺激美国对外出口,对缩小美国长期贸易逆差有很大帮助。

  但凡事都有两面性,就目前来看,美元走强对美国而言实则利大于弊。美国长期以来依赖国债收入来弥补财政赤字,国外投资者是美国国债市场的一只主力军,他们持有美国近一半的未偿债务。但如今,税改削减了近1万亿的财政收入,这意味着美国需发行双倍的国债才能弥补这个缺口。

  如果白宫支持美元走强的立场很坚定,外国投资者可能就会相信美债会升值,从而购买更多美债。但如果白宫释放出希望看到美元走弱的信号,这些投资者可能会背身离去,如此一来,可能会导致美国政府、公司和消费者的借贷成本上升。

  其实,这个问题已经悄然浮出水面,在周二两年期美债月度拍卖中可见一斑。此次国债拍卖的总成交额为330亿美元,为2013年以来的最高水平,而外国投资者购买的比例占39.3%,创2016年以来新低,而该债券的收益率是2008年7月以来最高水平。

  横向来看,美债收益率也高于其他主要国家的国债收益率,例如,两年期美债的收益率比同期限的德国国债高出3.17个百分点,接近30年来最高水平,30年来美债的平均溢价达0.25%左右,美债也许就是靠高收益率留住外国投资者。

  自4月份以来,受多种因素提振,美元一改低迷走势,美元指数创下4.7%的涨幅,登上今年以来新高位。但多数分析师认为这是只是美元的暂时的胜利,彭博也将美元指数的年终预测值从90.8下调到了90。一些分析师指出,美元指数走强背后并非是投资者对美国经济表现出信心,只不过是他们对美元的看跌预期有所降温,以及税改后海外企业的利润回归美国起到了一定提振作用。

  但这并不能改变美元身上的两座“大山”??经常账户赤字和预算赤字给美元带来的双重阻力,LPL金融公司首席投资策略师John Lynch在报告中写道:“不要指望这些赤字很快就会缩小,事实上,它们正朝着相反的方向发展。虽然中美达成的贸易协议和NAFTA有助于贸易逆差收窄,但这不是一蹴而就的事,可能要花上数年时间。美元最终会向两座赤字大山屈服,长期下跌趋势将如期而至。”

  美元正在复活走势高涨?

  路透社专栏文章指出,过去一个月美元意外大涨,激发了交易员对主要外汇波动性回升的期待。汇市波动性较高交易员才有的赚,但价格波动已经“休眠”很长时间了。不过奇怪的是,波动性回升的最初迹象仍很微弱。

  波动性上升会带来价差和异动,从而使交易员有更多机会赚到钱,经纪商有更大成交量,并使来自跨国企业和跨境投资者的对冲需求增加。所谓波动性,就是市场涨跌波动的幅度大小。但最近几年,汇率大幅波动的情况不见了。因为处于纪录低位的利率向“零”靠拢,央行的印钞行动也弱化了汇市从货币政策趋势和经济分化中所获得的交易线索。

  这反过来又打击了对冲基金和银行外汇交易部门的获利。但也有人质疑,美元自4月中以来5%的强劲涨势,是否标志着用市场行话所说的波动率的复苏。“汇市要复活了,我们必须再熬过几个月的低波动性,但那个时刻将会到来,汇市将更有吸引力,”东方汇理资产管理全球外汇主管Andreas Koenig表示,“迄今为止还没有什么迹象。市场大体关注两个汇市波动性指标,一个是实际即期汇率的日线涨跌幅,另一个是是从期权市场推算出来的隐含波动率,反映交易员对未来波动性的预期。”

  三个月期欧元隐含波动率已经完全逆转了2月份的飙升,正在回落到6以下,这是2014年以来的最低水平,但实际的汇市波动仍然相对较高。欧元的实际波动率保持在高位,每日波动率攀升至5.5附近,从今年年初以来几乎翻倍,这是美元上涨的一个结果。美元涨势令外汇市场感到意外。

  那么,问题来了。尽管美元上涨,但这是否暗示汇市将恢复波动较大的状态,交易商仍然感到怀疑。有人认为,美元这次大涨,可与2015年初和2016年末美元飙升且波动率上升的那两个周期相提并论。“在目前阶段,感觉并不像是一个较大的结构性上涨行情的开始,”汇丰控股外汇现货交易全球主管Richard Bibbey表示,“汇市平静是一个”周期性“问题,而非结构性问题。”市场上有很多人说最近的美元飙升可能是暂时的,因为它是由投机客解除创记录规模美元空仓引发的,而不是由全球经济的结构性转变造成的。

  关注各货币对走势

  周五(5月25日)亚市午后,美元/日元继续守住盘初涨幅,欧元与英镑则双双下挫。市场聚焦今晚的鲍威尔讲话。在此背景下,外汇网站Forexsignal.guru分析师Yue Wang撰文对欧元/美元、英镑/美元、美元/日元走势作出简要分析,并提出最新交易策略。

  欧元/美元上日收低于1.1735,不排除进一步走低至1.1635/16的可能,不过从当前水平的下行有限。一旦触及,市场可能进入整固模式。我们将利用欧元走弱来建立战术性多仓。目前来看,欧元所有技术指标均处于超卖状态。日内交易策略方面,建议在1.1646买入欧元,止损位设在1.1608,获利了结点设在1.1686。或者考虑在1.1784做空,止损设在1.1803,获利了结点设在1.1749。

  英镑/美元已经触及年内低位1.3305,正如此前提到的,英镑突破走低。对英镑而言,除非重返1.3420,否则在1.3211之前几乎没有主要支撑。一旦触及该位,可能会开始筑底。

  若运动至1.3420上方,那么英镑则可能会重测1.3573/1.3609。

  日内支撑看向:1.3367 1.3337 1.3321 1.3291 1.3259

  日内阻力看向:1.3407 1.3413 1.3469 1.3499 1.3505

  美元/日元从近期高点下滑近200点。正如我们此前提出的,一旦跌至110.90下方,则短期顶部形成。不过从周图来看,仍处于做多模式中。该汇价收低于108.61则暗示上行趋势结束。日内我们尝试短线交易,等待方向明朗。日内交易策略方面,建议在110.21设置美元/日元空单,止损设在110.35,获利了结点设在109.88。或者考虑在109.05设置美元/日元多单,止损设在108.80,获利了结点设在110.11。

  日内支撑看向:109.05 108.85 108.52 108.19

  日内阻力看向:109.65 109.88 110.14 110.24 110.59

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