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顶级对冲基金经理与顶级策略师就美元的命运展开激烈争论

时间:2018-05-27 04:25来源:未知 点击:
今年伊始,在美国面临双赤字的压力下, 美元指数 持续走软,华尔街惊呼 美元 恐大势将去,纷纷开始看衰美元。然而,正是在这样一片风声鹤唳中,有三位基金经理却力挺美元,并扬言美元的上涨好戏才刚刚开始,三位对冲基金经理正与华尔街的顶级策略师就美元的

  今年伊始,在美国面临双赤字的压力下,美元指数持续走软,华尔街惊呼美元恐大势将去,纷纷开始看衰美元。然而,正是在这样一片风声鹤唳中,有三位基金经理却力挺美元,并扬言美元的上涨好戏才刚刚开始,三位对冲基金经理正与华尔街的顶级策略师就美元的命运展开激烈争论,押注美元眼下录得的三年内最佳表现远未结束。

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  越来越多的卖方分析师一致建议,在经历了长达5周、高达4.4%的反弹后,投资者应避开美元。不过,IPM Informed Portfolio Management、Millennium Global Investments和Rhicon Currency Management坚信美元涨势尚未终止,毅然站在华尔街主流观点的对立面,并继续押注美元上涨。

  Rhicon董事总经理Peter Jacobson表示,尽管对不断膨胀的预算和经常账户赤字的担忧给美元的长期前景蒙上了一层阴影,但过分强调整体形势已经导致一些投资者错过了本轮反弹。

  “人们很可能把注意力集中在美国资产负债表整体的恶化上以及双赤字问题上,进而对未来5、10年进行展望,”Jacobson说道,“不少投资者聪明反被聪明误。美国的赤字会带来问题,但那是以后的事了。”Jacobson负责管理着来自新加坡的7亿美元资金。

  Jacobson认为,随着美联储收紧政策以控制通胀,美元与利差关联的复苏将在未来几个月推动涨势,而市场猜测,经济增长放缓将推迟英国央行和欧洲央行的加息。

  今年迄今,他的看多押注帮助Rhicon Strategic Program实现了8.8% 的回报率,在花旗集团追踪的24个外汇交易项目中位居第二。

  Jacobson并不是唯一押注收益率上升将推动美元走高的宏观经理人。Millennium Global投资组合投资主管Richard Benson也持有类似观点。尽管美国的财政政策令美元的长期前景蒙阴,但他认为,美国和欧洲的利差接近纪录水平,这将在未来几个月支撑美元继续走强。

  “对欧元的利率差异非常缓慢且逐渐扩大,现在已经达到了一个临界点,这对美元来说是非常有利的,”Benson说道,他负责管理200亿美元资金。“在一个相对较低波动性的宏观环境中,这一点变得越来越重要。”

  今年4月,由于欧洲经济增长放缓,Millennium Global增加了对美元的敞口,Benson称之为“战术”举措。随着本月晚些时候的回报率大幅上升,这一立场帮助该公司的主要战略抹去了2018年的跌势。

  Jacobson和Benson都预计,美元的优异表现将主要来自于兑欧元。由于欧洲央行发出的鸽派信号,欧元在今年第一季度表现不温不热,这是Millennium Global美元押注背后的催化剂。

  Jacobson认为,未来几个月,“可怕的”前瞻性数据将拖累欧元/美元从目前的1.1780跌至1.15。今年2月,欧元/美元升至三年高位1.2555,这一跌幅将标志着一个重大转变。

  然而,华尔街的传统观点却恰恰相反。反对者指出,美国的基本面因素、海外经济韧性和技术壁垒都是美元进一步升值的障碍。彭博社收集的分析师预测中值显示,年底前欧元/美元料将反弹至1.25。

  系统对冲基金IPM Informed Portfolio Management投资策略主管Serge Houles表示,市场对美元走势感到担忧并非空穴来风。在美元上涨之际,IPM最近缩减了美元多头头寸。

  这家总部位于斯托克的公司在其宏观战略中管理着约55亿美元的资产。该公司的交易取决于四个方面:估值、风险溢价、宏观经济因素和短期流动。该基金在今年年初做多美元,帮助其实现了8.7%的回报率。

  尽管估值方面的担忧令其降低了押注的规模,但Houles ,积极的流动态势仍使美元成为有利可图的多头头寸。

  “从相对角度来看,顶级仓位之一就是做多美元,”他称,“我们因此获利颇丰,所以我们觉得很满足。”

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